Obie formy są poprawne, ale mają różne znaczenie. „Nieraz” (pisane łącznie) oznacza „wiele razy, często”, np. „Nieraz bywałem w tym miejscu”. Natomiast „nie raz” (osobno) to wyrażenie przeciwstawne, sugerujące jednorazowe zdarzenie, np. „To nie raz, a dwa razy się wydarzyło”.